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港股美股上市

时间:2018-09-07   所属栏目:竹外桃花   点击:

2018年密密麻麻的在港股美股上市的国内公司里,小米和美团无疑是众多企业里最亮眼的两颗星。上市聆讯后,高盛和摩根士丹利对美团分别给出了570亿和580 亿美元的估值。相当一部分预计认为,美团的估值有望超过小米,成为在港股市值最大的同股不同权公司。

 

比起小米来说,美团的估值并没有经历一波三折,不断“打折”的过程,小米上市起初最早放出了1000亿估值的概念,被质疑后又开始否认,最后估值不断跳水,从1000到700,最后上市时,仅550亿。

 

超过500亿,美团估值飙升的原因是什么?

相比下来,美团一开始就是500亿左右的定价区间,而后面则一路被看好,包括腾讯投资4亿成为美团基石投资人,昨日还有媒体报道昨日的国际配售已获足额认购甚至是数倍认购。相比下来,低调的美团,比热爱捕捉风口的小米在IPO这条路上,更要顺风顺水一些。

 

 

美团为什么能获得这样高的估值?

 

“扩张但不烧钱的财务状况” 

 

通过对美团发布的招股书可以发现,不断收窄的亏损让投资者对美团青眼有加。尽管在美团提交招股书之时,仍然处于亏损的状态,但最近三年间,美团的交易金额从1610亿暴涨至3570亿,亏损却从59亿降低到29亿,并且还是在研发投入和投资并购一些目前还在亏损的业务(比如摩拜单车)的情况下。

 

这意味着美团稳定的盈利增长和商业规模的极速膨胀。能够以交易金额三年翻一番的速度保持扩张,却不是以烧钱为代价进行规模的铺开,这在中国的互联网创业案例中可谓是一股清流。

 

在招股书中,美团毫不掩饰地透露出对庞大规模铸就的护城河的自豪:3.1亿年度交易用户、440万年度活跃商家和53万日均活跃配送骑手,将这些引入成本低但无比细碎用户和服务联系起来,无疑具有极高价值。美团的流量更能说明平台规模效应的威力:2017年12月,美团点评MAU为2.89亿。 

 

超过500亿,美团估值飙升的原因是什么?
 

 

2017年,美团点评平台上完成超过58亿笔交易,交易用户人均每年交易笔数为18.8,而京东同期的人均交易笔数仅6.8-8.5次。美团在生活服务这一低毛利但高频刚需的领域做到市场规模第一,相比于追求短期利润,更着眼于长期价值,取得绝对的入口流量优势。

 

根据艾瑞报告,生活服务类电商的规模在2017年达到了27050亿人民币的规模,5年后能够达到8万亿人民币。得益于规模日渐庞大的市场,美团的扩张将不会在短期内遇到市场规模上的天花板。如果继续按照目前情况发展,意味着美团将在未来的两到三年左右实现盈利。

 

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